证券公司适应新常态需扮好五大角色

     中信证券的新战略亮相:券商应对外部变化要具备超常竞争力,需要与实体经济拥抱得更紧密,完善融资安排者、财富管理者、交易服务和流动性提供者、市场重要投资者和风险管理者这"五大角色"。

  中信证券董事长王东明此前表示,国内证券业门槛还会进一步降低,外资或互联网公司将加入行业竞争,但"强者恒强,弱者恒弱"。他认为,证券公司需对缺乏差异化或丧失市场定位保持高度警惕。由此,中信证券提出了战略再造,着力打造新常态下的五大角色。

  中信证券新战略布局的相关内容,同时刊发在证券时报官方微信号券商中国(ID:quanshangcn),欢迎参与讨论。

  完善融资安排者角色

  首当其冲是融资安排者角色。证券公司是国内直接融资市场的重要参与者,能够运用股权、债券、并购和资产证券化等多种工具为企业和政府客户提供综合融资服务。数据显示,截至去年底,证券行业累计为客户股票融资6.25万亿元,债券融资7.83万亿元。

  除了势头正旺的融资类业务,从证券公司业务拓展和长远发展来看,券商必须进一步全面完善融资安排者的角色,满足新经济快速发展、盘活存量资产、兼并收购浪潮等历史机遇,以及中国企业"走出去"和国外企业"走进来"的金融需求。

  从海外投行的发展历程来看,财富管理和资产管理是人均收入超过一定额度之后的重点业务。现阶段,证券公司财富管理业务主要面向高净值客户,根据客户收益目标和风险偏好,协助客户制定资产配置方案并完成配置。

  近些年,大部分证券公司开发了母公司、旗下公募基金、直投公司、产业基金等多层次的大资产管理平台,多家券商旗下综合资产管理规模超过万亿元。目前,大部分券商通过产品提供、产品销售、交易发起等方式,有效实现了客户资金与社会资产、实体企业的对接。

  随着经济转型,社会资产及居民财富对金融资产的配置需求大幅增加,中信证券认为,作为财富管理者的角色有待进一步完善,需要全面提升财富管理业务和资产管理类业务的能力。

  核心发展做市交易

  据了解,近年来中信证券的交易类业务逐渐从简单订单执行和研究咨询等传统交易服务,不断延伸到做市、融资融券、抵押融资和场外收益互换等多种形式的交易服务,显著提升了与实体经济的紧密度。

  面对利率市场化以及多层次资本市场迅速发展,中信证券发现,券商作为交易服务和流动性提供者的角色还有待进一步完善。目前,证券公司通过两融等资本中介业务赚得盆满钵满。事实上,未来随着融资类业务息差压力不断加大,做市交易类业务才是资本中介业务发展的核心重点方向。

  在银行间债券市场,目前发行人以及机构投资者对券商加大做市力度、为市场提供流动性的期待很高;与此同时,新三板市场中不乏极具发展前景的挂牌企业,券商新三板做市方面潜力大,券商业务规模有待提升。

  转向综合风险管理者

  近年来证券公司直接投资力度持续加大,在一定程度上支持传统产业升级以及新兴产业发展。如金石投资、海通金元、国信弘盛等直投公司参与了磷肥、钾肥、石化装备制造、医药、互联网等行业多个龙头企业的投资,回报不菲。

  面对产业结构调整、新经济新产业崛起等外部变化,证券公司作为市场重要投资者的角色有待深化,尤其是战略投资能力。

  中信证券认为,战略投资能力是公司综合优势在投资领域的重要体现,能够有效平滑公司业绩的周期波动。如中信建投、华夏基金、南玻集团、华泰保险等项目的退出,为公司贡献净利润数十亿元,为公司发展作出了极大贡献。

  众所周知,证券公司核心职能就是为客户提供风险管理工具和解决方案。证券公司正通过创设利率互换、场外期权等风险管理工具,为实体经济规避和分散风险。

  在经济新常态下,我国实体企业的避险需求趋于复杂化、多样化与个性化,传统的期货通道及套期保值服务远远不能满足企业新的风险管理需求。中信证券认为,券商需要加快向综合风险管理者转型,为实体企业提供定制化风险管理工具,以满足客户在产业链管理、金融风险管理、现金流管理等方面的需求。


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